上投摩根:平周期中寻找多元投资的机会
今年以来，上证综指基本上就是在2000到2150点的狭窄区间中运行。那么，在"平行"的世界里，投资机会到底在哪里呢？
首先，上投摩根认为中国当前呈现的这种经济平周期的特征仍将维持一段时间。虽然3、4月的经济数据低于市场预期，引发经济失速的担心，但4月以来*府采取的稳增长措施逐渐显效，经济短期触底企稳。房地产下滑速度依然较快，不过，预计*府仍有对冲手段储备。货币*策方面，定向宽松加码，降准、降息空间打开。货币增速见底，实体经济融资成本有望下降。总体而言，今年GDP的增速大概率能保持在7.5%左右。
宏观波动的减弱，也决定了今年大盘整体的弹性不会很大。下半年上投摩根主要看好几个方面的投资机会，一类是大盘蓝筹，包括保险，地产和国企改革相关的一些标的。反弹的高度需要重点观察两点。1)跟踪IPO开闸、沪港通、QFII/RQFII等对股市资金的综合影响，关注信用风险释放的节奏与方式，看股市资金面能否见底回升；2)房地产自然销售能否在宽松*策退出后基本稳住。
此外，上投摩根也继续看好成长股的机会。下半年，随着中报披露和对明年业绩能有更清晰判断，调整近一年的白马成长股有望启动估值切换行情，但因其市值相对较大，市场更关注其明年业绩，首选业绩正向趋势和催化剂明确的个股。而随着8月新三板做市商机制启动和三季度后期微刺激*策可能逐渐退出，预估市场风险偏好三季度中后期将重回下降通道，单纯的主题成长可能将面临调整，高风险偏好资金有望在一些主题色彩开始退却、经营模式获得验证的小盘成长股上寻找弹性，但因其业绩有待未来2-3年验证，反弹较难持续，更多可能结合事件和主题进行轮动。