国星光电：芯片制造将增厚利润
证券时报
刘莎莎日前，国星光电(002449)公告称将与其他三个股东共同投资6亿元成立合资公司生产LED芯片，其中国星光电投资4亿元超募资金，占67%的股权。此次投资将把该公司打造成芯片、封装和照明应用上中下游一体化的公司。据悉，合资公司国星半导体将投资10台以上的MOCVD
设备，年生产能力可达60万外延片，大约与国星光电1年后的封装产能相匹配。另外，该公司生产的芯片将主要用于内部供应，虽不能贡献营业收入，但将大大增厚国星光电的净利率，可由当前的不到20%增至近30%。光大证券电子元件研究员赵磊认为：“芯片制造业务有望降低存货风险。”数据显示，截至第三季度末，国星光电原材料存货比年初增加181%，主要是由于芯片供应紧张，为保障生产用料而增加芯片的库存。“待公司实现芯片的内部供应后，这种原材料供应的风险将得以化解，从而有望降低存货风险。国星光电凭借其高质量的LED器件和组件产品，向下游的应用领域进行延伸，且目前已经在照明应用产品上有所突破。国星光电将有长时间照明需求的商业照明领域作为发展的主要方向，并为市*工程、亮化工程等项目提供照明应用产品。在向产业链上游延伸方面，该公司已与SemiLEDs等公司合资成立旭瑞光电，持股比例为15%，从事LED外延、芯片生产，目前项目还处于建设期，尚未给公司带来利润。此次利用超募资金成立控股子公司进入LED
上游外延、芯片领域，再次体现出国星光电向上下游延伸、进行产业链垂直一体化的强烈意愿，其全产业链布局已经初见端倪。目前，国星光电使用的LED芯片均为从国内外外延芯片厂商外购获得，高端产品使用的高亮度、大功率芯片还需从日本日亚、台湾晶元光电等进口，核心原材料一定程度上受制于人。今年LED芯片一度由于衬底等原料短缺而供应紧张，影响到国星光电的正常生产。对此，兴业证券刘亮也评价说，公司此次进入LED上游外延芯片领域，一方面有利于降低生产成本，保障高品质LED芯片供应，另一方面对上游芯片供应厂商形成一定的制约，提高公司采购议价能力，有利于公司整体毛利率的提升。