开宗明义，货币的基本职能和主要用途，是协助市场的交易与投资，减少交易费用，其他都是次要的。
01
货币制度
不同的货币对应着不同的货币制度，它们之间的根本区别就在于其选择的“货币锚”不同。目前来说，世界上一共拥有过三种主流的货币制度：
金本位制
这是人类历史最悠久的货币制度，这种制度下，货币量的增加取决于黄金的开采量的自然增长，而非人为能操控，因此能很好保持币值稳定，但这种制度也存在一些缺陷：
一是在金本位制下，金作为货币本身，它自己也是一种商品，那么商品就会受制于供需平衡，因此当它的价格大幅波动的时候，它的商品属性将会大于货币属性，那么就会影响市场上流通的数量，这将会导致其他商品的价格也出现剧烈波动。
二是在金本位制下，由于黄金白银的储存量有限，且开采不易，无法按照市场需求做短期的扩张调节，容易导致经济运行中的因货币量不足而产生通缩。
所以这种制度在20世纪70年代最终被淘汰。
主权信用货币制
以美国为例，美元发行没有任何实物作为准备，由国家法律规定由中央银行发行而具备货币功能，这种货币常以M3、经济增长率、通货膨胀率、失业率等作为货币间接的锚，并非完全没有锚定物。
年开始，欧美、日本等发达国家在实践中总体表现较好，货币的发行量与经济增量相匹配，保持经济的健康增长和物价的稳定。
但后来，部分西方国家如美国在面临经济危机的时候，随意调整货币的这个“间接锚”，为了刺激经济，由美联储直接发行货币去购买财政赤字超发的国债，货币超发就难以避免，这就是所谓的财政赤字货币化。
这时候美国政府债务总量由年的9万亿上升到年将近29万亿美元，已经超过年美国将近23万亿美元的GDP，你可以简单理解为，这个时候的美国政府已经入不敷出，如果美国债务持续攀升，每年到期债务和利息持续消耗完全部的财政收入，美国就再也没有信用发国债了，融资能力将会减弱，这个时候美元大概率是面临贬值危机，同时也会触发新的全球金融危机。
关于一国债务更深层次的起源分析和解决方案，在前面的文章有所提及：
我国独有的经济故事（三）
联系汇率制
19世纪，在香港一位英国爵士发明了，以某一种国际货币为锚（20世纪70年代以英镑为锚，80年代之后以美元为锚），以该锚定货币为锚发行港币，通过中央银行吞吐准备的锚定货币来达到稳定本币汇率的目标。
简单来说，就是市场上如果港币过于少，为了保证汇率稳定，政府需要卖出自己储备的美元获取港币再投放在市场上，保持供需平衡维护价格稳定，这么做不仅需要储备相当大规模的锚定货币，还需要放弃自身独立的财政政策，也就是说锚定货币降息的时候，你也只能跟随。
这种制度多用于小型经济体或者小型国家，因为不具备太强大的主权信用和经济规模，自身的货币为了能适应市场，能在市场上自由流通，只能通过锚定主权信用更高的货币来跟随，等于“复制”一套别人的货币以自己的名义在自己的区域里进行运作。
关于联系汇率制下的香港，年曾受到金融巨鳄索罗斯的狙击，在前面的文章有所提及：
67岁索罗斯是如何狙击97年的香港政府？
02
中美的货币制度的比较
中国的货币发行制度
新中国成立周后，我国实行的货币制度是物资本位制，本意是指现金的发行以国家掌握的物质为基础。
后来20世纪80年代改革开放后，经济结构发生了深刻的转变，沿海经济技术开发区、经济特区的发展，大量的民企、外资企业蓬勃发展，具有比较优势的出口外向型战略，成为我国经济发展最重要的战略。
在当时的国际形势看，发达国家正在向广大发展国家实施产业转移，美元又是主要的国际货币，美国也是中国最重要的出口目的地，年之后，我国实行新的的货币制度：汇兑本位制，其本质就是对流入的外汇进行强制结汇，然后发行相应的人民币，人民币的汇率紧盯着美元。
在这个制度下，外汇储备可以看作为人民币发行的基础和准备，又因为我国实行强制结汇，那么外汇占款又逐渐成为我国基础货币发行的主要途径。
所谓外汇储备，是指国家为了应付国际支付的需求，由央行及其他政府机构集中掌握的外汇资产。主要用于清偿国际收支逆差，干预外汇市场来维持本国货币的汇率。
所谓外汇占款，是指本国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”，从而形成了外汇占款。
他们的区别是：当时获得外汇资产时的人民币成本，属于历史成本，该成本一旦获得就不会发生变化，但外汇储备则是实时统计即时汇率来计价的。
我还原一下这个过程：
汇兑本位制下，我国有两种方式发行人民币，第一种是外资投资，需要将外币兑换成人民币，有了结汇行为，央行一边增加了外汇资产，另一边增加存款准备金的资产，这就等同于间接发行了货币。
第二种是贸易顺差阶段，中欧企业由于进出口业务产生贸易顺差，也就是外汇有结余，这个时候企业将多余的外汇卖给商业银行，再由央行发行基础货币，来购买商业银行收到外汇，这样这笔外汇就会以基础货币里M0的方式流入社会。如果流入货币过多，央行就会通过提升准备金率来将多余的货币回收。
在年汇改之前，以外汇占款的方式来发行我国基础货币的占比为83%，直至年，我们才将这个比例降至59.35%，借此机会我们顺便了解下我国基础货币的发行途径：
总的来说，央行通过四个方面来进行基础货币的发放：公开市场操作/再贴现/外汇占款/降准/降息，可以说大家的目的都各不相同
首先公开市场操作包含正逆回购、SLF、MLF、TLF、PSL等，其中逆回购本质就是央行花钱去买银行等金融机构的有价证券，通常是国债，属于释放短期的流动性，防止资金过度紧张，导致利率飙升。
SLF则是常备信贷便利，时间1到3个月，本质是大型金融机构，向央行进行1对1申请抵押贷款的通道；
MLF则是比SLF期限长一点，时间3个月到12个月，本质和SLF一样，但是资金投放渠道有限制；
TLF则是一个特殊的借钱通道，但是只借给四大银行，期限是28天；
PSL则时间最长，时间3到5年，用于支持特定的政策性银行开展国家重点项目；
其次是再贴现，要理解贴现，首先要明白什么是票据，票据是关于资金和时间的交易工具，简单地你可以理解为这是一张很有法律效力的欠条，借钱出去收到欠条的人在债务人还款日前需要用钱，只能把这个欠条卖掉，其中的差价就是贴现价值。
其中普通的贴现是企业和银行的交易，转贴现是银行和银行之间的交易，而再贴现就是银行和央行之间的交易，是央行发放和回收资金的一种手段。
最后外汇占款/降准降息上面多多少少有提及，我就不说了。
总结一下，我国目前的货币制度里，外汇占款逐渐成为基础货币回笼而非投放的主要渠道了（由于贸易逆差的持续缩小，外汇占款增速放缓），央行主要还是通过公开市场操作和各类再贷款的便利操作购买国内资产来投放货币，并伴随调整法定存款准备金，提升货币乘数来缓解流动性不足。
虽然如此，但是我国货币发行的本质并没有变，外汇占款在发行存量中的比重仍接近60%，我们只是通过了一些货币政策工具缓解了原来汇兑本位制的问题，只要后面我国对外产生大量贸易顺差，导致外汇储备增加，货币发行制度又变成以前的模样。
美国的货币发行制度
年之前，可以说美国都在实行以布雷顿森林体系为基础的金本位制，年后，美国总统尼克松宣布美元和黄金脱钩，脱钩后不久，美国与沙特阿拉伯签署一项协议，将美元作为石油交易的唯一定价货币，那么舍特把卖石油赚到的钱，都用于购买美国财政部的国债，用来弥补美国的财政赤字。
与此同时，其他国家为了得多足够数量的美元来买石油，只能通过自身国家的货币贬值，形成贸易顺差来储备美元。
年到年，美国基础货币投放量大概增加了12倍，与此同时美国的GDP大约增加了13倍，美联储此时货币政策的目的是为了保持物价稳定和适度的经济增长，虽说这个时候美国政府是主权信用货币制度的国家，但还是遵守了发币的基本纪律。
年经济危机之后，美联储货币政策的目标由保持低通胀率和适度的经济增长，转变为稳定市值和充分就业，这个点就很重要了，目标决定解决方案。年到年美国基础货币供应量增长了5倍，但是美国GDP仅增长了1.5倍。
这里需要引入财政赤字货币化的概念，也就是美联储印钞，去购买美国政府的债务，这当然有坏处，但也是有好处的，我列举一下：
1、滥发的美元可以减轻美国国债的压力，因为美国可以用更便宜的方式偿还美国国债；
2、滥发的美元有助于缓解美国政府的财政压力，以实现选民所要求的社会项目和需求，有利于政治选举；
3、滥发的美元容易与经济增长相混淆，而经济增长又很容易出现与经济健康增长相混淆；
4、滥发的美元可以掩盖未来的通胀，因为暂时缓解了下行经济的危机；
5、滥发的美元会导致资产价格虚高，给公民制造了创造财富的假象，哪怕是实际购买力已经下降了；
美国政府申请美国国债发行规模，美国国会批准发行，财政部就将设计好不同种类的国债拿到市场上去拍卖，没有卖出去的部分全部由美联储照单全收，美国财政部收到相应的美元现金，这个过程并不要求美国政府用税收来抵押，只要美国政府不破产，这个国债就能一直发下去。
大量的美元很容易造成社会上的通货膨胀，所以他们需要想办法来平衡一下：
在布雷顿森林体系下，美元的循环模式是依靠对外投资，美元流出美国，以国际收支经常项目顺差的方式回流，详细做法如下：那个时候战后世界各个地方都资源紧缺、产能低下，他们只能进口美国的商品和服务来维持百姓的正常生活，这个时候美国把商品卖出去，把美金赚回来，再把这些顺差获得的美元对国外进行直接投资，享受各国战后重建的发展红利，成为资本净输出国。
但后面美国实行主权信用货币制后，由于对外贸易的顺差不能长期持续，甚至因为他国为了把进出口业务做起来，为了生存只能自愿性贬值，造成对美国的贸易顺差，获得了大量的美元，而这个时候美国政府的国债，一部分被美联储购买，满足国内贸易和社会流通的需求，另一部分则被外国的中央银行、投资者所购买。
你会发现投放在国内的美元通过贸易逆差，成为了外国的外汇储备（美国人民用美元买外国商品），后面又通过投资美债美股回流，形成了美元的大循环，这个过程中，美国发行的美元在海外循环，实际上把通货膨胀的压力转移到了全世界。
一方面因为融资成本低（这么容易就发钱，自然利率不高），美国国内的基建、消费得以刺激，另一方面造就了美国成熟复杂的金融市场，发达的科技体系，都吸引海外投资者将资金配置在美债和美国股市上，美元资产成为全球金融资产的硬通货，这些资产背后的产业又贡献了大量的税收，国民收入和GDP的主要部分。
通过对中美货币发行制度的分析（欧美和日本那些都差不多），我们可以大概得知，世界的货币发行制度大致分为两类：要么是以“其他货币”为名义锚定的货币发行体制，要么就是以本国资产为名义锚定的发行体系，这又俗称主权信用货币制度。
03
未来我国的货币发展道路
主权信用货币的制度，绝对是大国强大崛起的神器，它有2个益处：
1、央行可以实施完全独立的货币政策，本质是能“对症下药”，没有其他货币和经济体的惯性牵扯；
2、防止美元信用崩盘带来的不利影响，目前美国政府债务已远远超过美国GDP，当到期债务和利息消耗完全部的财政收入，美元的信用就彻底崩盘（收入仅够还利息，不谈本金），那个时候与美元有挂钩的货币，都受到重大损失，尤其是我们这些以外汇占款发型货币以美元为主要锚的货币发行制度；
主权信用货币在推行的时候，有以下4个点尤为需要注意：
1、不能搞财政赤字货币化
主权信用货币制度，本质是指政府以主权信用作为担保，以发行国债的方式去发行基础货币满足经济发展的需要，而国债应与国家的财政收入相挂钩，也就是你有多少能力赚钱，就有多少实力去花钱，千万不要和财政赤字货币化去相提并论，那是指货币直接为政府赤字融资。
在经济困难的时候，财政部是可以发行国债去解决的，但是如果属于平衡财政赤字的国债，发行必须经过人大审议批准，并指定只能在二级市场发行，由企事业单位、商业银行、社会群体购买，央行绝对不能用基础货币参与。
如果能这么做，货币总量上平衡的，并不会出现超发。
2、发行量由GDP和通胀率之和决定
根据其他国家长久以来的经验，货币的发行量最可靠的锚是根据GDP增长率加上通货膨胀率，再加一个平减系数来确定具体基础货币的合理增速是多少，从而确定所需要的量级，然后央行再根据这个锚来发行货币，去购买政府的国债。
3、国债余额与GDP比值不超过70%
最合理的状况，是政府赤字产生的国债，在二级市场流通并被投资者购买的部分占GDP的40%以下，央行购买部分占GDP的30%以下，任何情况下国债余额都不能超过%，不然就在透支信用危机。
4、不能实行0利率甚至是负利率的政策
这种政策有几个弊端：一是0利率/负利率会损害银行的盈利能力，银行赚不到钱，就会很“惜贷”，社会融资就更加难了，二是0利率/负利率会使大量资金不愿意参与短期融资，大家只能走长线（因为短期都是亏钱），这个时候市场流动性缺乏，对社会融资就更难了；三是0利率/负利率会使国债收益率下降，外部市场对购买人民币国债的意愿降低，更不利于人民币国际化；
除此之外，还有几个数据可以