越是深入扎根某细分领域具备更“精”和更“专”行业投研能力的优秀GP，越能让LP心甘情愿掏钱。
年，黑天鹅事件层出不穷，创投圈接连打击不断，虽然处处都弥漫了悲观情绪，但仍有一批VC/PE在波动之中完成了新基金募集。
根据中基协数据，截至年10月，中国存续私募基金管理人家，基金数量多万只，基金管理规模万亿。
今年以来，包括红杉、高瓴、深创投、中金资本、达晨、启明创投、凯辉基金、蓝驰创投、黑蚁资本、盈科资本、丰年资本、尚颀资本、众为资本等纷纷实现募资，新基金资金陆续到位。
其中，新基金数量超过支，超出去年41.8%，大额募资金额占比较低，小基金数量占比呈上升趋势，40%及以上的新募资规模在10亿-20亿元人民币，而超过三成机构设立了多支基金，如中金资本、毅达资本等机构，新设基金均在2支以上。
人民币方面，从募资规模看，超过50亿元的机构数量不超10家，且这些拉高市场整体募资规模的大额基金，多与碳中和、新能源以及基础设施建设和城市发展等方向相关，有国资背景LP参与；而大批市场化VC/PE的募资规模在3-30亿元之间，其中超过10亿规模的机构占比超过60%。
相对而言，黑蚁资本、蓝驰创投、丰年资本、惠每资本、众为资本、彬复资本等机构均表现出不容小觑的募资实力，比如蓝驰创投、众为资本在人民币基金美元基金方面实现双突破；还有丰年资本在人民币基金LP结构中实现多元化升级，获得中金启元、国投创合、厦门建发等一众国家级知名母基金的支持。这些拿到钱的机构，历史出资人复投率在40%以上，少数优秀基金LP复投率超过60%。
美元基金方面，整体募资回暖，部分国际机构对中国经济态度乐观，但中国美元基金的募资几乎创下历年新低，国内红杉中国完成约90亿美元募集表现优秀，启明创投32亿美元，而渶策资本、祥峰资本、蔚来资本等募资规模仅为5-7亿美元。
相对的，国际巨头KKR今年募资总额达到亿美元；凯辉基金在募规模10亿欧元的欧洲最大VC基金，首轮关账6亿欧元。而另一黑马当属普洛斯，一年中完成5支基金的募资，仅在11月就宣布了3只基金超过超过亿人民币募集。
需要指出的是，不少机构这一轮的募资周期都超过1年以上，仅25%以上的机构在0-12个月完成募资。像方源资本新基金自年底就开始募资。
整体而言，年，PE/VC们能在疫情以及当前全球经济下行的环境下，实现“募资难”突围，顺利完成新基金募集和首关，实为不易，这也进一步凸显了各路出资人对中国市场的信心。正如达晨刘昼所说，“今天中国资本市场估值正处于价值洼地，极具投资价值。站在新的历史起点上，重仓中国、全仓中国、投资中国是这个时代最大的趋势。”
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人民币：产业资本主攻国资助攻，上市公司辅助
今年，本土产业资本表现尤为活跃，且在美元基金募资困难带动的整体募资规模下滑的情况下，国资化趋势不断增强。市场上十亿以上基金数量占四成左右，1~10亿规模的基金，超过六成，小基金规模数量占比呈上升趋势。相对过往，很多基金募资周期都被无奈拉长，但仍有一批机构凭借优异的产业能力实现快速吸金。
达晨新一期综合基金创程基金，计划募资80亿元，仅半年时间签约认缴金额超40亿元，更是获得了政府引导基金、地方财政出资平台、产业集团、上市公司、市场化母基金、家族办公室和超高净值投资人等大力支持；黑蚁资本三期人民币募资始于年年中，其LP名单不仅周大福，还包括被投明星项目泡泡玛特、海伦司以及南极电商等产业LP。同样深耕消费的合鲸资本，新基金的基石LP为食品产业龙头旺旺集团。丰年资本新募资的科技及高端制造二期基金LP结构涵盖了中金启元、国投创合、厦门建发等国家级知名母基金；众为资本亦是从去年秋天开始本期人民币基金募资。
综合这些基金，不难看出，当前人民币出资人对于具备产业纵深能力GP更为青睐，包括对产业的调研与洞察能力、对产业的投资与布局能力以及对产业生态的影响力。
丰年资本多次以首位投资人身份对多个明星项目进行独家投资和主导投资，已投企业包括达梦数据、达利凯普、矽电股份、强一半导体、胜科纳米、西测测试等众多科技领域的“专项冠军”，成为了本土聚焦科技最具代表性的产业投资机构之一。黑蚁资本更是凭借泡泡玛特、海伦司、喜茶、元气森林、简爱酸奶、UR、巨子生物、HARMAY话梅、江小白、MStand等众多明星案例，成为消费领域崛起速度最快的机构之一。而众为资本则在人工智能产业深入布局了第四范式、依图科技、地平线、奕斯伟等优秀公司。
一个不容忽视的明显趋势就是，越是深入扎根某细分领域的优秀GP，具备更“精”和更“专”的行业投研能力，越能让LP心甘情愿掏钱。不少投资人也对融中表示，募资过程中，明显感受到人民币LP的专业度越来越高，也更愿意相信具备专业能力的GP可以创造价值。
另据同花顺数据显示，今年以来，沪深两市家上市公司参设产业并购基金，基金数合计达只，按照计划募集总额超过亿元。而多家国内知名VC/PE也参与到上市公司设立的产业基金。其中，来自消费赛道的食品饮料、服饰的为14家。
年，基于政府及政策对产业投资的偏好，市场上不少机构都在积极探索产业方向的投资机会，全国不少地方国资也竞相希望通过资本参股的形式，设立基金或参股上市公司。而上市公司更是以势如破竹之势，纷纷成立新基金，可谓你方唱罢我登场，好不热闹。
“创而优则投”。上市公司涉足私募股权这两年在创投圈并不罕见，有的是为了战略协同，有的是追求财务回报最大化，有的做LP有的借助CVC，而在高瓴、红杉、深创投、达晨、源码资本、高榕资本、基石资本等一众机构身后，我们也看到越来越多上市公司身影。
今年6月达晨与热景生物合作成立投资基金，目标规模20亿元，热景生物拟认缴万元；3月，协鑫能科与中金资本合作成立中金协鑫“碳中和”百亿产业投资基金，首期不超过45亿元。而成立不足1年的星航资本，也在年初宣布首期美元基金，基石出资人正是新能源造车巨头——小鹏汽车，而其首期基金的LP也大多是“小鹏”的投资人，如IDG资本、红杉中国、五源资本和GGV纪源资本等。
从统计来看，这些上市公司投资领域更是涉及新能源、高端装备、新一代信息技术、半导体、医疗健康等几乎所有新兴产业。
比如众为资本首关10亿便引入了以分众传媒、金达威集团等上市公司为代表的众多产业出资人。倍特基金由上市公司高新发展参与发起；格力集团旗下拥有格力股权、格力创投、格力担保3家全资子公司，并参与组建和运营管理珠海基金，今年6月，珠海格金八号股权投资基金合伙企业成立，注册资金20亿元。尤其医疗领域，超过60多家上市公司参与股权投资，包括恒瑞医药、汤臣倍健、迪安诊断、悦心健康、灵康药业、安旭生物、凯普生物、英科医疗、华熙生物、济川药业、中宠股份、汉森制药、成大生物、百诚医药等。而这些拥有产业背景的上市公司，也正在让财务投资人慢慢感受到投资压力。
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除了国内上市公司，国际巨头们也在争先进入中国市场，尤其消费品牌。
前不久LV旗下LCatterton刚刚完成首支人民币基金首关，目标规模20亿，落地成都高新区，LP主要由地方财政出资平台和境内外产业出资人组成。据了解，这只基金将重点布局以人民币和美元双币种全周期覆盖消费投资，包括出海、美妆个护、食品饮料、宠物、医疗健康、消费科技、新零售和服装时尚在内的八大细分领域。
LVMH旗下亚洲私募基金LCapitalAsia早在年就已进驻中国市场，早期投资项目有广东丸美股份（），最近一年完成了对元气森林、喜茶、伯纳天纯等中国优质消费品牌的投资。
除LV之外，今年还有多只瞄准消费赛道的人民币/美元基金完成首关，多家来自全球的奢侈品巨头境外产业资本，都将投资视野聚焦到了中国市场。比如欧莱雅集团，今年5月在上海成立首家投资公司，名为上海“美次方”。发稿前不久（11月15日），资生堂中国宣布全新增长计划，其专项投资基金“资悦基金”规模最高可达10亿人民币，这是5个月前资生堂刚成立的新VC，此前就曾以LP身份出资参与凯辉基金、博裕投和高榕资本等。
浙大，清华，高校势力不容忽视
今年，一股不可忽视的势力也开始影响投资圈——高校势力。
如今，一级市场对科学家和科研机构的热情，空前高涨，抢投科学家几乎成为投资机构互相竞争的新筹码。而高校、科研院所是国家创新体系的重要组成部分，也是科技成果的重要发源地。为了利用科研机构的近距离先发优势，用政府和社会资本来加快科技成果转化，越来越多的国内高校和科研机构亲自下场加入VC投资大阵营。
5月份，源自清华大学电子工程系的早期科技投资基金“无限基金SeeFund”顺利完成6亿元二期基金募资。无限基金SeeFund是中关村科学城首批“科学家基金”成员，团队全部来自国内顶尖企业与高校，